В понедельник состоялась встреча главы «Роснефти» Игоря Сечина с президентом РФ Владимиром Путиным. Прежде всего, глава государства заслушал отчет об итогах прошлого года. Речь шла об успехах компании по добыче углеводородов: годовой объем добытого сырья достиг рекордных 286 млн тонн, растет и объем инвестиций.
Чистая прибыль достигла почти 550 млрд рублей. Госбюджету перечислено в виде налогов 4 трлн руб., размер начисленных дивидендов 225 млрд руб. чистой прибыли «в связи с теми обязательствами, которые мы взяли по Вашему указанию, до 50 процентов чистой прибыли перечислять фонду дивидендных выплат», отметил Сечин.
«Таким образом, компания [«Роснефть»] вошла в десятку мировых топ-лидеров нефтегазовой отрасли. В общем, единственная российская компания, которая в этом рейтинге сейчас находится», отчитался глава компании перед главой государства, как видно из информации, размещенной на официальном сайте Кремля.
А что осталось за скобками официального сообщения?
Прошедший год стал, бесспорно, рекордным для нефтяной отрасли. Мировые цены на нефть выросли примерно на 30% по сравнению с 2017 годом. Рубль шел своим особым путем, и курс его упал в среднем на 7%, что явилось дополнительным положительным фактором для нефтедобытчиков, основные расходы у которых производятся в рублях, а выручка в значительной степени поступает в валюте. Таким образом, рост выручки только из-за этих двух факторов составил автоматически 35–40% без дополнительных усилий со стороны нефтяников.
Но, даже несмотря на столь благоприятные условия, компании «Роснефть» это не сильно помогло. Беглый взгляд на годовую отчетность дает менее радостную картинку: конец 2017 года — сумма кредитов, займов и прочей подобной задолженности составляла 5,643 трлн рублей, а на конец 2018-го — 6,196 трлн рублей. Эта колоссальная задолженность не только не уменьшилась, но и возросла. Кроме того, «Роснефть» активно размещает рублевые и еврооблигации.
В 2013 году, когда «Роснефть» начала планомерно наращивать свою долговую нагрузку, компания получиа 4 необеспеченных кредита на общую сумму $31 млрд. на финансирование покупки компании ТНК-ВР. Последний из них был погашен в феврале 2018 года.
После покупки ТНК-ВР «Роснефть» включилась в гонку по скупке других активов за счет заемных средств. В результате «Роснефть» на сегодняшний день — одна из самых закредитованных нефтяных компаний мира.
Расходы на обслуживание долга уже съедают значительную часть прибыли «Роснефти». Причем, эта сумма год из года растет. В 2017 году ее финансовые расходы в этой части составили 369 млрд рублей, а в 2018 году уже 480 млрд рублей.
Процентные ставки по кредитам также растут. Так, согласно аудиторской записки к годовому отчету, средневзвешенная ставка, используемая для расчета суммы капитализируемых расходов по кредитам
и займам, составляет 11,63% годовых и 8,31% годовых в 2018 и 2017 годах соответственно.
В настоящее время сложившиеся мировые цены на нефть многими экспертами оцениваются как более, чем благоприятные. Но, почему компания не стремится к снижению своей долговой нагрузки?
Напротив, в планах «Роснефти» — амбициозные проекты по освоению российской Арктики.
Совершенно не исключено, что в недалекой перспективе цены на черное золото начнут движение в обратном направлении. И снижение это может произойти стремительно и надолго.
При этом расходы на проценты по долгам, разумеется, останутся прежними. А, возможно, и вырастут, поскольку новые инвестиции потребуют новых кредитов.
Неудивительно, что кредитный рейтинг «Роснефти» отстает от компаний-конкурентов. Например «Лукойлу» рейтинговое агентство Moody’s присвоило рейтинг Baa2, напротив, обязательствам «Роснефти» был назначен менее приятный — Baa3, что прямым образом влияет на стоимость финансирования.
Малоэффективна компания и с точки зрения текущей прибыльности.
В 2018 году госкомпания добывала 5,8 млн баррелей в сутки, а годовая чистая прибыль, относящаяся к акционерам «Роснефти», составила 549 млрд рублей. У «Лукойла», который добывал в том же году 2,3 млн баррелей в день, то есть почти в половину меньше, чистая прибыль — 619 млрд рублей. Цифры говорят сами за себя — с этой точки зрения эффективность «Роснефти» почти в 3 раза ниже «Лукойла».
В этой связи вспоминается крылатое выражение, высказанное главой компании Игорем Сечиным на одном из экономических форумов. «Вряд ли акционеры компании хотят обеспечить развитие ее бизнеса ценой снижения своих доходов». Говорил, он правда, не о себе, а имел в виду деятельность американской компании «Тесла» и ее основателя Илона Маска.
